雖然2月份內外棉花價格倒掛幅度快速放大（美棉M 1-5/32與內地庫“雙29”新疆棉價差一度達到1500元/噸以上），春節后棉紡織廠、面料及服裝等終端消費企業反饋新增訂單不及預期，但棉花進口同比仍呈爆發式增長。
海關統計數據顯示，2024年1月、2月我國棉花進口量分別為35萬噸、30萬噸，同比增幅分別為146.8%、245.7%。2024年前兩個月我國棉花累計進口65萬噸，同比增加184.3%。
為何2月份棉花進口量在內外棉價倒掛突出的前提下仍同比大增呢？
一方面，2023年增發的75萬噸滑準關稅棉花進口配額只可展期至2024年2月底前使用。從調查來看，用棉企業普遍判斷ICE主力5月合約80-90美分/磅是相對理想原料補庫區間。同時，2月中旬ICE盤面下破95美分/磅成為部分手握滑準關稅配額企業的最后點價采購機會。另外，在滑準關稅配額失效前，存在一些紡企大力采購港口保稅棉，趕在2月底“窗口期”關閉前成功闖關的情況。
另一方面，2月份進口的棉花簽約期或是2023年11-12月ICE棉花期貨主力合約在80美分/磅關口附近下的實單。從統計來看，2023年11-12月底，5月合約有三次跌破80美分/磅關口，給了國內棉紡織企業、貿易商基差點價、逢低抄底的機會，只是棉花到港、交貨期在2月份。
再者，2023年12月中旬以來，美國、歐盟出口溯源訂單較大面積回流，再加上國內采用中高等級美棉/巴西棉/澳棉等配棉棉紗報價高于新疆棉紗1000元/噸以上，因此2月份部分接到中線、大單的棉紡廠對高價進口紗有剛性需求。
