近日，六大聚酯龍頭企業陸續發布了2025年第三季度報告，在技術升級及產業鏈協同效應下，各聚酯龍頭企業三季度利潤表現均較去年同期有所增長。
恒力集團：三季度凈利增長81.47%
10月27日晚間，恒力石化（600346）披露2025年第三季度報告，今年前三季度，公司實現營業收入1573.84億元，歸母凈利潤50.23億元，實現經營性現金流201.34億元。其中，
第三季度單季度盈利19.72億元，同比增長81.47%，相比二季度，盈利也實現環比大幅改善。
盡管面臨外部宏觀需求整體偏弱的環境，但恒力石化通過靈活調整產品結構，持續強化成本管控，積極應對市場變化與成本波動，令業績保持在同行業領先水平。
“后續隨著企業盈利能力加快修復和現金分紅能力持續增強，公司也將持續完善‘長期、穩定、可持續’的股東價值回報機制，讓股東長期分享公司的發展成果。”恒力石化表示。
資料顯示，恒力石化主營業務囊括從“一滴油到萬物”的煉化、芳烴、烯烴、基礎化工、精細化工以及下游各個應用領域材料產品的生產、研發和銷售，同時依托上游“油、煤、化”融合的大化工平臺，深度錨定“衣食住行用”的剛性消費市場以及高技術壁壘、高附加值的高成長新材料賽道，不斷強化內部一體化優勢、成本護城河與精細化管控，持續打造“平臺化+新材料”的價值成長性上市企業。
榮盛石化：利潤有所增長
2025年前三季度實現營業總收入2278.15億元，同比下降7.09%；歸母凈利潤8.88億元，同比增長1.34%；扣非凈利潤10.69億元，同比增長55.37%。
榮盛石化主要從事各類化工品、油品、聚酯產品的研發、生產和銷售，所屬申萬行業為石油石化- 煉化及貿易 - 煉油化工，涉及油氣改革、一帶一路等多個概念板塊。
國海證券指出，榮盛石化2025年前三季度營收2278.15億元，歸母凈利潤8.88億元。2025Q3浙石化盈利改善，因原油價格平穩帶動產品價差改善，但純苯、PTA價差走弱。“反內卷”政策有望重塑行業格局，公司作為民營煉化龍頭有望受益。多個新項目順利推進，如高性能樹脂項目工程進度75%等。
申萬宏源指出，榮盛石化2025年前三季度業績超預期。25Q3浙石化利潤回暖，煉化景氣存在較大修復空間；聚酯景氣雖下滑，但行業協同下有望修復。新材料項目預計26 - 27年持續兌現業績，擬收購沙特阿美煉廠股權打開海外空間。
東方盛虹：同比扭虧為盈
10月31日披露2025年第三季度報告。前三季度公司實現營業總收入921.62億元，同比下降14.90%；歸母凈利潤1.26億元，同比扭虧；扣非凈利潤虧損7143.65萬元，上年同期虧損13.94億元；經營活動產生的現金流量凈額為117.88億元，同比增長251.46%
公司前三季度營收回落主要因原油價格中樞下行導致石化產品價格下移，但通過優化采購策略、調整產品結構等措施，綜合毛利率提升至近10%，較上年同期提升1.3個百分點，盈利能力改善。當前國家未出臺針對石化行業的反內卷專項政策，但在嚴控煉油、乙烯產能擴張背景下，規模化、全產業鏈布局的企業更具競爭優勢。截至三季度末，PT、POE項目已建成投產；EV、滌綸長絲項目在建，暫無其他大型新建項目規劃，未來資本開支預計將逐步下降。原油采購主要來自中東地區，結合市場價格波動、生產計劃和需求靈活安排采購，并適時開展原油期貨套保。EV現有產能90萬噸/年，裝置滿負荷運行；POE裝置10萬噸/年已投產，正向光伏客戶送樣試用。控股股東一致行動人自2025年6月17日起計劃增持5億至10億元股份，目前增持仍在進行中。
恒逸石化：全產業鏈協同效應凸顯
2025年前三季度實現營業收入約為838.85億元，同比下降11.53%；實現歸母凈利潤約為2.31億元，同比增長0.08%；歸屬扣非凈利潤7879.65萬元，同比增長273.30%。
煉化板塊方面，作為我國民營企業在海外最大的單體投資項目，文萊煉化項目一期持續保持滿負荷運行，產品結構持續優化。此外，文萊二期各項工作均有序推進。在石化行業整體轉型升級趨勢下，煉化一體化的優勢逐步顯現。通過文萊煉化項目的前瞻性布局，恒逸石化已成功打通從原油加工到化纖產品的全產業鏈閉環，構建起國內獨有的“滌綸+錦綸”雙主業驅動模式。
聚酯板塊方面，滌綸長絲產能增速明顯放緩，需求穩健增長，行業景氣度向好發展。隨著行業內落后產能進一步出清、環保政策趨嚴以及設備供應要求不斷提高，行業準入門檻將進一步加大，聚酯行業的市場集中度將持續得到優化。恒逸石化憑借技術研發優勢和規模效應持續鞏固市場地位，在差異化產品開發、智能化生產及全產業鏈協同方面形成顯著競爭優勢，經營效益有望隨行業整合深化持續提升。
值得注意的是，10月22日恒逸石化發布公告，子公司廣西恒逸新材料有限公司投資建設的“年產120萬噸己內酰胺—聚酰胺產業一體化及配套工程項目”一期于近日平穩實現全流程打通，并順利進入試生產階段。
桐昆股份：產品獲利能力增長明顯
2025年前三季度公司實現營業總收入673.97億元，同比下降11.38%；歸母凈利潤15.49億元，同比增長53.83%；其中第三季度實現營業收入232.39億元，同比下降16.51%；歸母凈利潤4.52億元，同比增長872.09%，主要系本期公司產品獲利能力增加、對外投資浙石化確認損益同比增加所致。
另外，桐昆股份全資子公司桐昆集團浙江恒盛化纖有限公司（以下簡稱“恒盛公司”）的全資子公司浙江恒涌新材料有限公司（以下簡稱“恒涌新材料”）擬以自有資金或自籌資金投資建設年產120萬噸綠色差別化纖維項目，總投資為56億元。該項目建設為分期進行，共分為兩期，其中第一期建設2套合計年產60萬噸聚酯長絲生產裝置及加彈車間，為利用部分原恒盛公司騰退設備的搬遷重建，第二期2套合計年產60萬噸聚酯長絲裝置公司將綜合平衡行業供需及市場狀況穩步推進。項目建設期38個月，預計開工時間為2025年11月1日。
新鳳鳴：產業鏈一體化逐漸發力
2025年前三季度營業收入515.42億元，同比增長4.77%；歸母凈利潤8.69億元，同比增長16.56%。扣非歸母凈利潤7.76億元，同比增長21.76%。
2025年三季度新鳳鳴主要經營數據如下：
從單季度表現來看，公司生產經營活力持續釋放，實現營業總收入180.51億元，歸母凈利潤1.61億元，同比增長14.03%。
作為國內滌綸長絲領域的頭部企業，新鳳鳴長期穩居行業第一梯隊，核心成本優勢持續筑牢。財報顯示，前三季度，新鳳鳴毛利率為5.91%，相較于去年同期的5.61%穩中有升。
市場分析指出，滌綸長絲行業的成本優勢主要來源于規模效益和技術迭代帶來的物耗能耗下降。新鳳鳴通過一體化煉化裝置用更優的能耗物耗形成單位成本優勢，形成更高、更穩定的毛利率。
從實際經營來看，近幾年，新鳳鳴持續實施橫縱一體化戰略，形成“PTA—聚酯—紡絲—加彈”完善的產業鏈一體化和規模化經營格局。當前公司滌綸長絲產能達845萬噸，市場占有率超15%，位居行業第二；滌綸短纖產能120萬噸，位居國內第一。
