臨近 2025 年末，持續低迷的鈦白粉市場迎來重磅消息 —— 行業開啟年內第七輪集體漲價，龍佰集團、天原集團、惠云鈦業等十余家頭部企業密集發布漲價函，國內市場調價幅度普遍達 500-700 元 / 噸，國際市場同步上調 70-100 美元 / 噸，漲價潮席卷全球鈦白粉產業鏈。
龍頭引領，企業跟風
12 月 19 日，宜賓天原率先打響年末漲價第一槍，宣布國內氯化法鈦白粉每噸漲 700 元，國際市場每噸漲 100 美元；同日，惠云鈦業跟進，國內、國際價格分別上調 500 元 / 噸、70 美元 / 噸。12 月 22 日，行業龍頭龍佰集團加入，旗下雪蓮牌鈦白粉國內漲 500 元 / 噸、國際漲 70 美元 / 噸，山東金海鈦業、內蒙古國城鈦業同步跟漲。12 月 23 日，廣西藍星大華、南京鈦白、山東東佳等企業繼續接力，調價幅度與此前企業基本一致，短短 5 天內，十余家企業形成漲價陣營，覆蓋國內主要鈦白粉產能。
回溯 2025 年，鈦白粉漲價節奏從未停歇。1 月下旬首輪試探性漲價，國內普遍漲 300-500 元 / 噸；3 月成本壓力凸顯，企業開啟首次國內外同步大調價；8 月、10 月借年中需求回暖與傳統旺季再漲；11 月下旬，龍佰集團曾帶頭將漲幅擴大至 700 元 / 噸，二十余家企業跟漲，成為年內幅度最大的一輪調價。七輪漲價累計下來，國內鈦白粉價格年內漲幅達 2400-3500 元 / 噸，但價格傳導效果卻不盡如人意。
硫磺暴漲 446%，企業利潤倒掛
鈦白粉企業密集漲價的核心驅動力，是上游原材料價格的 “爆發式” 上漲。作為鈦白粉生產關鍵原料，硫酸和硫磺的價格在 2025 年持續飆升。其中，華東地區固體硫磺價格突破 4000 元 / 噸，較 2024 年同期的 1545 元 / 噸暴漲 160%，較 2023 年低點 735 元 / 噸更是飆升 446%，創下近年歷史紀錄；國內 98% 硫酸價格也突破 980 元 / 噸，山東地區部分報價甚至達 1080-1210 元 / 噸，環比激增約 50%。
除了原料成本，能源與環保成本也在擠壓企業利潤。2025 年工業用電價格高位運行，煤炭價格波動推高蒸汽成本，同時環保標準趨嚴，企業 “三廢” 處理投入持續增加。多重壓力下，鈦白粉行業陷入 “成本倒掛” 困境：山東地區金紅石型鈦白粉生產成本已突破 15000 元 / 噸，而同期市場均價僅 14327 元 / 噸，金紅石型鈦白粉月均生產利潤深陷 - 2200 元 / 噸，銳鈦型月均利潤 - 1700 元 / 噸。
從企業業績來看，行業盈利狀況持續惡化。龍佰集團 2025 年前三季度歸母凈利潤 16.74 億元，同比下滑 34.68%，單三季度凈利潤僅 2.9 億元，同比降幅達 65.7%；安納達更是由盈轉虧，前三季度歸母凈利潤虧損 4636.9 萬元，同比驟降 213.57%。即便七輪漲價，多數企業仍處于虧本狀態，華南、西南、華東等地區已有企業陸續減產、停產。
下游采購謹慎，漲價難落地
與成本端的 “高壓” 形成對比的是，鈦白粉需求端始終未能有效回暖，導致漲價多停留在 “紙面”，實際成交面臨阻力。鈦白粉 60% 以上需求來自涂料行業，而涂料行業與房地產、基建景氣度高度相關。2025 年 1-10 月，全國房地產開發投資同比下降 10.5%，新開工面積低迷，涂料企業庫存高企、訂單不足，對鈦白粉采購極其謹慎，多以 “剛需采購” 為主。
塑料、造紙、油墨等其他下游領域同樣疲軟。全球經濟增長放緩導致塑料制品出口承壓，國內消費復蘇緩慢；造紙行業長期產能過剩，對成本敏感度極高，抵觸鈦白粉漲價。下游企業 “買漲不買跌” 的心理失效，轉而采取 “不見兔子不撒鷹” 的理性策略，貿易商也因價格倒掛風險選擇觀望，不愿輕易備貨。
這直接導致鈦白粉市場出現 “明漲暗降” 的局面：企業漲價函發得熱鬧，但實際成交價多 “一單一議”，量大從優、隱性讓利的情況屢見不鮮。截至 2025 年 12 月，國內金紅石型鈦白粉主流價 12300-13700 元 / 噸，銳鈦型 12000-12500 元 / 噸，較 2021 年高點（2.04 萬元 / 噸）跌幅仍超 30%，僅高于 2015 年歷史低位，逼近近 10 年新低。
內外壓力疊加，轉型迫在眉睫
除了成本與需求的雙重擠壓，鈦白粉行業還面臨出口疲軟與政策限制的壓力。2025 年 1-11 月，中國鈦白粉累計出口量 164.48 萬噸，較去年同期減少 9.85 萬噸，減幅 5.65%，預計全年出口量僅 180 萬噸左右，同比明顯下滑。歐亞經濟聯盟、巴西、沙特等多地對中國鈦白粉發起反傾銷調查，印度持續征收反傾銷稅，進一步削弱了中國鈦白粉的出口價格優勢。
對于下游行業而言，鈦白粉的持續漲價也引發連鎖反應。涂料行業原材料成本占比達 80%，鈦白粉在建筑涂料配方中占比 20%-30%，其漲價直接推高涂料成本，2025 年涂料行業平均利潤率已跌破 5.8% 的警戒線，部分中小企業毛利率僅 5%-8%。為緩解壓力，立邦、關西涂料等企業年內多次提價，但工程涂料受合同約束，調價成功率不足 30%，中小企業陷入 “買不起原料、賣不掉產品” 的困境，行業淘汰率或超 20%。
當前，鈦白粉行業正處于 “內外交困” 的關鍵期，七輪漲價未能推動行業走出低谷。未來，企業需在成本控制與技術轉型上尋找突破：頭部企業可通過垂直整合供應鏈、優化采購模式降低成本，同時加大綠色涂料、高附加值產品研發；中小企業或需抱團取暖，通過集體議價、聯合采購緩解壓力。而整個產業鏈能否建立更透明的價格機制與協作關系，將成為打破 “漲價 - 虧損 - 洗牌” 惡性循環的關鍵。
