先了解一下12月強勢原因
圖1 國內華東乙二醇市場價格變動走勢圖
來源：隆眾資訊
基本面上碼頭封航時有發生之下，市場到貨持續后移，碼頭庫存一降再降，庫存絕對值創年內新低。而下游聚酯方面雖有歲末檢修的利空充斥，然檢修預期與現實的高開工之下市場借助庫存低位，打時間差的操作使得多頭下半月雄起，價格暴力拉漲，且下半月內市場價差刷新業者認知，現貨的價差最高擴大至700元/噸附近的極值，月中場內現貨最高成交至6000元/噸。而后價格在庫存拐點出現，國內MEG開工負荷提升供應逐漸寬裕，且部分空頭出局的影響下，價格開始理性回調。小解后市港口庫存
圖2 國內乙二醇華東主港庫存示意圖
來源：隆眾資訊
截至12月26日，華東主港地區MEG港口庫存約42.65萬噸。其中張家港19.9萬噸；寧波9.5萬噸；上海及常熟5.1萬噸；太倉4.45萬噸；江陰3.7萬噸。12月份國內乙二醇綜合開工率在68%附近，其中煤制開工負荷在65%附近，國內整體供應量維持低位運行。而聚酯端維持在85%左右的開工負荷，加之本月進口量維持偏低水平，華東主港延續去庫格局，年內最高的143.6萬噸，較最低下降了104.2萬噸，降幅達72.56%。
2020年1月分析及預期：隨著12月份恒力和榮信的試車，1月份兩套裝置增量概率較大，加之隨著春節的臨近聚酯負荷下降，1月份華東主港庫存將呈現小幅增長局面。
2020年2月分析及預期：國內產量的提升，聚酯負荷緩慢提升，2月份國內整體供需格局相對平衡，華東主港2月份庫存整體變化不大。
2020年3月分析及預期：恒力乙二醇裝置將量產，浙石化的乙二醇裝置將進入試車，國內將出現大幅增量，進口方面維持穩定格局，3月份華東主港庫存累庫幅度較大。
小解后市華東市場價格
圖3 國內乙二醇價格走勢及3個月預測示意圖
來源：隆眾資訊
截止截稿12月乙二醇市場月均價格在5163元/噸，較上月上漲539元/噸或+11.66%，較去年同期下跌508元/噸或-8.96%。碼頭持續去庫，現貨量偏緊格局下，12月的擠倉行為拉動現貨價格大幅走強。2020年1月分析及預期：1月份受春節因素的影響，聚酯領域行業開工負荷有望降低至77%左右，終端織造行業從12月底開始陸續進入放假狀態，占比在30%-40%,預計到元月10-15號終端基本進入休息階段；產業鏈傳導來看，后期聚酯將逐漸從低庫存到累庫轉變；而供應端上來看，隨著近期MEG國內工廠開工的修復，市場整體供應端逐漸趨于寬裕，碼頭庫存拐點已經出現，預計1月份國內乙二醇市場震蕩走低，月均價格預計在4400元/噸左右。
2020年2月分析及預期：國內產量增加，疊加港口庫存因春節因素帶來累計，供應端的利空打壓仍將持續，預計2020年2月份國內乙二醇延續弱勢格局，月均價格預計在4200元/噸左右。
2020年3月分析及預期：恒力和浙石化量產使得國內供應格局發生較大的變化，需求端的采購意愿受到壓制，預計2020年3月份國內乙二醇延續弱勢格局，月均價格預計在3900元/噸左右。
綜合來看：乙二醇能否延續12月的強勢，答案是否定的，但不排除不可抗力因素，組織市場下跌行情，說不定還會再拉漲上來呢，2019年就出現過幾次。具體就不再劇透了，接下來就交給時間來驗證吧。
