政策頻出 棉花供應端壓力有所緩解
近期政策頻出，儲備棉輪出和滑準稅配額的發放的“靴子”均已落地，供應端壓力有所緩解，但隱憂仍存棉價維持堅挺。截至7月24日3128B級價格在18042元/噸，較月初上漲4.62%。
7月18日，中儲棉信息中心發布“關于2023年中央儲備棉銷售的公告”。21日，國家發展和改革委員會發布公告，為保障紡織企業用棉需要，近期發放2023年棉花關稅配額外優惠關稅稅率進口配額。上半年市場一直憂心于庫存和產量大降引發的供應端緊縮，此次儲備棉輪出以及配額紛紛落地，在中短期內為市場增加棉花供應，此前市場對于在新花上市前棉花庫存緊張的擔憂有所緩解。
拋儲及增發進口配額政策接連陸續落地，棉價漲勢受到壓制，但目前拋儲的確切時間與數量均未明確，市場猜測每日掛牌量1萬噸左右，拋儲量在30-50萬噸左右，具體還需關注拋儲政策的具體安排與成交情況。目前新疆新棉正處開花盛期，還需關注后續高溫持續時間；下游紡織市場淡季氛圍持續，隨著棉價的上漲，紗線跟漲困難，產業鏈傳導不暢，紡企經營壓力較大。生意社認為短期棉價炒作因素減弱，政策面對棉價上漲形成一定壓制，需求淡季下棉價將寬幅震蕩為主。長期來看，在減產現實與“搶收”強預期下，棉價支撐仍存，后期仍存上行空間。
聚酯維持高開工率 PTA負荷回升
受美國原油庫存下降和中國原油進口增長影響，油價保持剛性偏強，但需求前景預期擔憂限制油價升勢。7月21日，嘉興1#重啟、富海提負，PTA開工負荷提升至82.55%，聚酯開工下滑至91.15%。截至7月20日，江浙地區化纖織造綜合開工率為63.47%，較上周開工下降0.40%。當前PTA加工費低迷的情況下裝置負荷依舊提升，主要是目前上下游配套裝置的利潤尚可，整體產業鏈并沒有實質性虧損。同時下游聚酯的開工依舊維持高位，滌綸工廠部分規格漲價，終端采購有所跟進。
當前造成PTA逆季節性上漲的原因有兩方面，一方面是成本端的有力支撐，國際原油供給邊際收緊，PX端存在減產降負預期，在成本上對PTA形成了有力的支撐；另一方面是下游聚酯行業開工依然維持高位對PTA需求旺盛增加。
雖聚酯庫存合理，負荷高位維穩，但PTA供應維持增加趨勢，終端趨弱預期或將引發供需矛盾，PTA供需邊際弱化，預計短期PTA或高位整理為主，關注下游負反饋。
