有一個品牌，曾揚言要“讓中國男性衣櫥必有七粒扣標準款襯衫”，但在經歷六次易主后，如今只留下滿地雞毛。連續數年亮紅燈的財報、摘不掉的ST高帽、揮不去的套現傳聞，“活出男人范”的口號猶在耳畔，步森男裝卻早已物是人非，深陷退市泥潭。
從鄉鎮企業的草莽崛起，到資本市場的迷航困局，步森用四十年寫就的商海沉浮錄，此刻正迎來最驚險的章節——當寶雞國資的救生艇劃破迷霧，這艘擱淺的服裝巨輪，究竟是在等待潮水重來，還是將永遠沉沒于時代洪流之中？
一臺縫紉機織就的國民品牌傳奇
1985年，在有“襯衫之鄉”之稱的諸暨楓橋鎮，壽彩鳳用1000元啟動資金創辦了“百樹服裝廠”。憑借熟練的縫紉手藝，這個家庭作坊在壽彩鳳的帶領下，以“三天出小樣、五天成批量、七天上市場”的速度，迅速在當地襯衫圈里打出名堂。
壽彩鳳是家中的長姐，因父親早逝，從13歲開始就學習裁縫養家，早年是挑著縫紉機走村串寨給人做衣服、補衣服的“大師傅”，直到30多歲那年，壽彩鳳南下深圳打工，在那里學習到了合資工廠技術、企業管理經驗，從而打開了她的創業思路。
“百樹服裝廠”就是壽彩鳳從深圳歸來后創辦的，它也是步森男裝的前身。
早期，廠子主要靠給別人加工為主，是整個服裝產業鏈條中掙錢最少的部分。壽彩鳳不甘于此，在1992年注冊了“步森”商標，開始做自己的服裝品牌。
90年代正是民營經濟高速發展的時期，杉杉、雅戈爾、太平鳥等服裝企業，都是從這個時期突破重圍，走向巔峰的。同為浙商，步森的發展步伐也基本與這些品牌一致。他們共同在西裝革履的黃金年代，編織出中國男裝產業的第一張金字招牌。
1996年，步森投資3000萬新建第四代廠房，產值突破3億元，躋身全國民企500強；2008年，步森簽約黃曉明擔任品牌代言人，并一舉打響“活出男人范”的廣告語；2011年，步森股份登陸深交所，開啟資本之旅。
資料顯示，巔峰時期的步森擁有15條襯衫生產線，年產500萬件，相當于每分鐘下線9.5件襯衫。2013年左右，步森線下門店超1000家，覆蓋90%縣級以上城市。同時，步森還是榮譽收割機，集齊了中國馳名商標、國家免檢產品、中國名牌等七大國家級認證，成為男裝行業唯一“大滿貫”得主。
迷失十年，資本狂歡下的斷崖式墜落
本該走向巔峰的步森，卻在2015年那年走向墜落。
這一年，壽氏家族套現離場，先是在4月一次性轉讓了39.86%的股權，一口氣套現了11.2億，把實控人的位置成功轉了出去；11月，緊跟著又協議轉讓了16.37%的股權，再次套現了3.5億；2016年，壽氏家族在二級市場通過大宗交易、競價交易等形式合計套現了近5億，到2016年底，家族合計持股僅剩3.57%。
而在壽氏家族套現離場前一年，即2014年，步森男裝已經迎來了上市首虧。因此坊間一直有傳聞，壽氏一家人早就看出了步森已是強弩之末，早早就在籌劃逃離。
壽氏家族套現離場后，步森迎來了“十年六易主”的魔幻周期：從徐茂棟的金融夢碎，到趙春霞的P2P暴雷，再到王春江的科技泡沫，每次轉型都留下10億元級的債務窟窿。
具體來看：
第一任：非凡領馭 & 領先趨勢
這對資本組合在完成"去實業化"首秀后就悄然退場，目前公司狀態正常，成為唯一全身而退的玩家。
第二任：徐茂棟
這位"星河系"資本大鱷的財技魔術終遭反噬。證監會調查顯示，其通過虛構供應鏈交易、違規擔保等手法，從步森與天馬股份抽血超30億。2023年8月，終身市場禁入令為其資本生涯畫上休止符。
第三任：芒果淘咨詢 & 蘇州青科創
這家頂著新經濟光環的接盤者，在經歷股權質押爆倉后，如今僅存工商檔案里的注銷記錄。其關聯方蘇州青科創更因27起債務糾紛被限高，辦公地早已人去樓空。
第四任：趙春霞
"美女掌門"與她的P2P帝國共同墜落。旗下愛投資平臺500億暴雷事件余波未平，這位曾高調宣稱"病愈即歸國"的實控人，至今仍在境外"云遙控"著價值23億的未兌付黑洞。
第五任：東方恒正
看似白衣騎士的接盤方，實為資本賭桌上的新玩家。其持有的1550萬股步森股權現已被多地法院輪候凍結，法定代表人王春江更因14次失信記錄淪為"老賴專業戶"。
第六任：艾紹遠
當前漩渦中心的影子操盤手。據《上海證券報》調查，其通過浙江優策、秀實投資等私募通道，涉嫌挪用2.8億基金資金承接東方恒正質押股權。
而這場持續十年的資本擊鼓傳花，最終在浙江證監局2024年5月下發的《行政監管函》中迎來高潮——六任實控人累計涉及83項違規行為，創下A股公司控制權更迭史上的黑色紀錄。
當監管利劍刺破層層嵌套的資本戲法，這些曾在步森舞臺中央的弄潮兒，或入局、或出逃、或折戟，共同拼湊出一幅中國式資本運作的浮世繪。
而步森的墜落，本質是實體企業在資本狂歡中的自我異化：當服裝淪為資本游戲的注腳，工藝傳承讓位于財務技巧，其衰亡已成必然。
生死突圍，誰能喚醒沉睡的巨人？
如今，留給步森的只剩下殘酷的財務數據：2023年，步森營收1.44億元，不足巔峰期的1/20；扣非凈利潤連續9年虧損，累計超5億元；股價從2015年峰值58.7元跌至2025年10元區間，市值縮水83%。
2024年Q3數據顯示，公司市凈率高達15.10，遠超服裝行業2.3倍的均值。盡管寶雞國資擬注入5億元紓困資金，但截至2024年Q3，公司資產負債率已攀升至62.8%，總資產較上年末減少3.73%至2.28億元，凈資產縮水8.71%至0.84億元。高杠桿疊加18.78倍市凈率，反映出資本估值與實體經營嚴重脫節，若未來盈利未能改善，可能引發股價回調風險。
而十年的資本逐利，也讓步森深陷核心人才流失與團隊重建的難題。
據了解，近三年步森設計團隊流失率高達45%，直接導致產品迭代停滯。2024年爆款單品中仍有60%沿用2013年設計模板，Z世代消費者認知度不足3%。
盡管公司提出“引進頂級設計師團隊”計劃，但2024年財報顯示研發投入僅占營收1.2%，遠低于行業4.5%的平均水平。人才斷層使得高端定制業務推進緩慢，SELECTION系列定制西服營收占比仍不足5%。
在35歲以下男性客群中，步森品牌認知度僅7%，落后于海瀾之家（43%）、太平鳥（28%）等競品。盡管嘗試植入《繁花》等熱播劇，但抖音“步森男裝”話題播放量3億次中，67%來自40歲以上用戶。
同時，競品加速布局：雅戈爾2024年新增120家智慧門店，報喜鳥高端定制營收突破15億元，進一步擠壓步森的生存空間。
此刻的步森，正站在生死的十字路口。
