去年凈利潤下滑29%、僅收獲4.95億元的報喜鳥，卻斥資3.84億元完成了對高端戶外品牌Woolrich的全球知識產權收購。作為老牌男裝品牌，報喜鳥一方面展現出推進多品牌戰略與國際化布局的決心；另一方面卻面臨凈利潤顯著減少的業績困局，同時資金壓力和存貨積壓等問題也浮出水面。
銷售費用高達21億元，營收、歸母凈利潤雙下滑
報喜鳥最新財報顯示，2024年營業收入51.53億元，同比下降1.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.95億元，同比下降29.07%。其中，第四季度營業收入雖然略有增長至16.17億元，但歸母凈利潤大幅下滑44%，僅為7963萬元。針對業績下滑，報喜鳥表示，公司為持續維持中高端品牌形象、增加品牌曝光度，加強了廣告宣傳投入以及渠道開拓，導致在渠道、傳播等方面的費用投入有所增加。
根據財報數據，報喜鳥主營業務成本雖然控制在16.79億元，同比下降3.53%，但期間費用為25.7億元，同比增長4.45%，其中銷售費用、管理費用均有增加，銷售費用更是高達21.3億元，占營收比例41%，而研發費用較上年同期下降14.59%，僅為9273.34萬元。
然而，就在一個月前，報喜鳥斥資近4億元收購了一個戶外服裝品牌。3月下旬，報喜鳥發布公告稱，公司已完成對美國戶外品牌Woolrich的知識產權收購，交易總對價為人民幣3.84億元，包含本次交易的知識產權作價、為期五年的產品采購與品牌咨詢服務作價，以及交易雙方在中國應依法繳納的相關稅費等。雙方已完成相關知識產權的交割。
根據公告，交割完成后，報喜鳥擁有在全球如中國（包括港澳臺地區）、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、日本、韓國等26個國家和地區申請、注冊或存續的包含“Woolrich”等核心商標以及全品類的相關商標、域名、著作權在內的知識產權，以及在除歐洲外的其他國家和地區的申請、注冊和經營權。
據悉，此次收購價格占公司最近一期經審計凈資產的8.84%。不僅如此，為了進一步增加對該品牌全球化發展的運營投入，報喜鳥還計劃在上海西虹橋商務區購置地塊，建設上海研發中心暨報喜鳥長三角總部，擬投資金額3億元至4億元。
這一系列舉措無疑導致對運營資金的需求大幅增加。目前，報喜鳥不僅盈利欠佳，還面臨資金壓力。財報顯示，受公司主營業務銷售回款減少等因素影響，2024年經營活動現金流凈額大幅減少為7億元，同比下滑39.13%。此外，報喜鳥近年來持續面臨存貨風險。根據報告，2022年-2024年報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為11.79億元、11.51億元和12.05億元，占流動資產比例分別為32.15%、25.25%和28.43%，各期末存貨金額較大，2024年存貨周轉天數達238天。
3.84億元加碼戶外賽道，收購國際品牌或存在“水土不服”風險
其實，早在2024年底，報喜鳥擬收購“老牌”戶外品牌Woolrich的消息就已傳出。據介紹，這是一個成立于1830年的美國戶外品牌，產品包括美式復古休閑、戶外、童裝、家紡等多個系列，經典產品為水牛格襯衫、北極派克外套等。2018年，總部位于盧森堡的投資公司L-Gam收購了其母公司的多數股權。報喜鳥表示，本次收購符合公司堅持服裝主業、多品牌發展戰略需要，進一步完善了公司多品牌矩陣，也是公司國際化發展的重要一步。
國內服裝市場競爭激烈，尤其是傳統男裝品牌業績受到挑戰。近兩年，國內服飾企業集體涌入高端戶外賽道，紛紛與國際戶外品牌“聯姻”。2024年，利郎集團與迪桑特成立合資公司，將經營后者旗下高爾夫運動服飾品牌；波司登聯合凱輝基金共同對加拿大高端戶外品牌Moose Knuckles進行投資；安踏繼收購迪桑特及擁有始祖鳥的亞瑪芬體育之后，剛剛又宣布收購德國戶外品牌Jack Wolfskin狼爪。
據公開材料，報喜鳥控股成立于2001年，主營業務為品牌服裝的研發、生產和銷售，產品品類涵蓋西服、西褲、襯衫、夾克等，除了自有的商務男裝品牌報喜鳥，公司還代理哈吉斯、Lafuma樂飛葉等國際品牌。其中，韓國休閑服飾品牌哈吉斯業績最佳。2023年，該品牌營收同比增長24.1%至17.6億元，超越主品牌報喜鳥，但2024年增速放緩。
Woolrich并不是報喜鳥首次涉足戶外領域。2016年，報喜鳥代理法國戶外品牌樂飛葉。天貓旗艦店顯示，該品牌的功能性外套、羽絨服價位在1000元至4000元之間。不過，樂飛葉在國內戶外市場的存在感并不強，截至2024年12月底，門店數量仍不足百家。報喜鳥財報顯示，去年樂飛葉保持快速增長，實現營業收入3.35億元，同比增長27.95%。不過，該品牌的授權期限至2026年12月31日。
此次斥資3.84億元收購的Woolrich，雖在國內百貨商店有售，但知名度并不高。而且與當下戶外裝備強調高科技不同，該品牌外套主要采用羊毛材料保暖。官網顯示，主要產品定價在290美元至1000美元之間。值得一提的是，此次交易Woolrich集團保留了在歐洲地區的知識產權，而其主要市場恰恰在歐洲。獨立時尚咨詢師雪筠表示，國內服飾企業在業績增長放緩的情況下，收購國際戶外品牌或將帶來新的增長點。但她也強調，目前戶外運動服飾領域競爭激烈，部分服飾企業缺乏相關經驗，也不是所有國際戶外品牌都能復制始祖鳥的成績，有的甚至可能出現水土不服的情況。
