美棉主力05合約
國內春節假期期間，ICE美棉強勢上漲，節日期間美棉主力05合約從89.76美分/磅-漲至94.44美分/磅，期間漲幅近800點。內外棉的關聯度有所下降。近期ICE美棉市場合約走勢ICE美棉強勢上漲的驅動主要來源于預期端，一方面來自于USDA2月報告對于全球需求和貿易量的環比調增，同時造成期末庫存數量的環比調減，另一方面來自于USDA對于2024/25產季的種植面積預估減少。同時，配合美棉出口進入高峰期，銷售數據表現尚可，疊加消費和就業數據側面反映宏觀層面美國經濟軟著陸希望加大，市場對ICE美棉價格走勢信心回轉。
鄭棉受外盤價格影響高開
在春節假期之后，鄭棉受外盤價格影響，開盤的第一個交易日跳空高開了三百余點，隨后上方壓力有所顯現，價格整體在16100-16400區間震蕩為主，上方仍面臨較強套保壓力，棉價缺乏進一步上漲動力。2月26日，鄭棉主力合約收盤價為16195元/噸，跌125元。近期鄭棉主力合約市場走勢對于國內棉花而言，當前市場的主要焦點在于，節后下游市場訂單的表現，據悉下游紡企的排單水平基本在3-4月，個別大廠的排單能到5-6月。紡企目前棉花原料及產成品庫存均在相對低位，紡織企業棉花原料庫存目前在28天，產成品棉紗庫存大概在18天，后期存在補庫的可能。當下產業基本面維系良性運轉對價格形成支撐，預計中短期棉價或維系穩中偏強的走勢。目前下游形勢略有好轉，紗線庫存下降迅速，紡紗虧損已經得到扭轉，盈利狀況有所好轉，織布廠拿貨積極。剛開始收購的高價棉花慢慢開始解套，低價棉花可以參與套保和交割，后期棉價上方套保壓力存在，3-4月馬上旺季到來，加上4、5月又是新疆天氣炒作期，今年上半年維持偏強。然今年工商期末庫存是偏緊的，所以到了5月份以后，棉花供應壓力減弱，另外美國批發零售商庫存降低，也具有采購動力，后期出口會有所好轉。因此，今年棉花期貨價格震蕩偏強為主，目前上方壓力位17000，下方支撐位15800。
