原油溢價(jià)回吐 油價(jià)將先抑后揚(yáng)
2023年以來，原油價(jià)格大幅下跌，跌至80美元/桶以下。分析人士指出，基本面利多因素邊際減弱，近期美國WTI原油期貨的凈多頭持倉不斷下降，油市前期溢價(jià)回吐，預(yù)計(jì)2023年原油市場(chǎng)在偏緊供需局勢(shì)下將先抑后揚(yáng)。
圖片來源：全球紡織網(wǎng)
沙特調(diào)低了石油官方價(jià)格，美國煉廠被迫減產(chǎn)等消息，讓市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫。與此同時(shí)，美元指數(shù)進(jìn)入平臺(tái)期，原油等商品受到共振影響出現(xiàn)下行。從供需格局來看，供給方面，2023年原油市場(chǎng)減產(chǎn)空間有限，但產(chǎn)能增加的可能性較強(qiáng)。需求方面，各機(jī)構(gòu)前期都下調(diào)了對(duì)2023年的石油需求增速，但市場(chǎng)供應(yīng)和需求仍有較多不確定性因素，階段性矛盾的重點(diǎn)有可能主導(dǎo)不同時(shí)期的行情。
PTA供需弱現(xiàn)實(shí) 成本端主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)
目前PTA驅(qū)動(dòng)因素偏向下，PTA走勢(shì)震蕩偏弱。成本端方面，近期國際原油價(jià)格大幅下跌，且PX利潤(rùn)空間持續(xù)被壓縮，裝置產(chǎn)能逐步兌現(xiàn)，PX累庫壓力較大，PTA成本支撐不足。供應(yīng)端方面，PTA有多套裝置重啟，英力士、嘉興石化、恒力石化重啟，逸盛有重啟計(jì)劃，亞東負(fù)荷調(diào)整至8成，嘉通能源負(fù)荷提升，但是新材料360萬噸檢修，供應(yīng)端以謹(jǐn)慎偏空對(duì)待。需求端方面，終端工廠陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，開工率持續(xù)回落，春節(jié)期間直紡短纖裝置停車檢修較多，但停車時(shí)間較短，負(fù)荷預(yù)計(jì)波動(dòng)不大。總的來看，PTA成本偏弱疊加供需弱現(xiàn)實(shí)，短期震蕩偏弱。
終端陸續(xù)放假 織機(jī)開工率回落
春節(jié)將近，部分直紡短纖工廠已經(jīng)公布了春節(jié)期間的停車檢修計(jì)劃，滌紗工廠的開機(jī)率已降至不足三成，市場(chǎng)已進(jìn)入放假高峰階段，織造開機(jī)率呈現(xiàn)斷崖式下降。江浙終端開工基本進(jìn)入春節(jié)前放假狀態(tài)，加彈、織造、印染分別環(huán)比下降12%、11%、8%，江浙加彈綜合開工下降至14%，江浙織機(jī)綜合開工下降至14%，江浙印染綜合開工下降至30%，印染基本無春節(jié)不停的工廠，預(yù)計(jì)10號(hào)附近全部結(jié)束生產(chǎn)。
圖片來源：華瑞信息
由于2023年春節(jié)是首個(gè)疫情管控放開后的春節(jié)，節(jié)后的行情存在較大不確定性，實(shí)際的復(fù)工進(jìn)度不穩(wěn)定，關(guān)注下游需求改善力度。
