節假日后的四個交易日中，鄭棉繼續向上突破的力量收斂，主力合約最高曾觸及17815元/噸，接近前高17905元/噸，但是在上方遭遇了明顯的阻力。10月12日，鄭棉在前一日大幅回落的基礎上繼續下跌，午后主力再次跌破萬七下探至16770元/噸，為近一個半月低位。12日，鄭棉主力合約收盤價為16970元/噸，較昨日結算價跌75元，跌幅0.44%，鄭棉主力合約無力收回一萬七關口，市場預期轉差。從市場反饋情況來看，因鄭棉期貨連續兩日大幅下跌并持續收于萬七以下，整個產業鏈心態趨于謹慎。
新疆新棉收購情況如何？軋花廠和棉農博弈僵持
目前新疆機采棉尚未大量上市，棉農與軋花廠博弈加劇。雖然近期市場上減產預期再次升溫，但加工廠方面表現依然冷靜。
喀什、阿克蘇等地幾家棉花加工企業表示，由于絮棉訂單偏少、9月下旬至國慶假期籽棉收購價回落0.3-0.5元/公斤，再加上機采棉逐漸上市，目前南疆絮棉報價普遍降至19100-19300元/噸（高檔絮棉19500元/噸的價格已基本消失），高于新疆監管庫2022/23年度南疆手摘棉報價約300-500元/噸，考慮到陳棉降等降級因素，本年度新棉價格基本與陳棉順利接軌。
盡管本年度國內棉花減產已成為共識，但當前減產幅度以及收購價格仍不明朗。伴隨新棉上市的減產和搶收預期，短期國內棉價下方仍有支撐，但今年出現大范圍搶收的可能性較低，軋花廠收購心態較去年有所變化。中長期來看，待新棉集中上市后，棉價在需求端負反饋的持續積累之下，下行的壓力或將逐漸增加。
國儲棉投放繼續
據山東、河南等地幾家棉花貿易企業反饋，受近兩日鄭棉期貨大幅下挫的影響，棉花現貨基差報價、一口價應聲下調，一些短期有補庫需求、棉紗產銷形勢相對順暢的棉紡企業逢低點價采購，市場成交較為活躍，儲備棉成交率受到鄭棉、現貨價格大幅跳水影響有所下滑。本周儲備新疆棉的成交價普遍在17400-17500元/噸，與2022/23年新疆棉現貨價差縮窄至500-700元/噸，考慮到等級、可紡性、紡紗損耗等因素，紡企參與熱情呈現一定程度的下降。當前紡織市場旺季不旺，隨著儲備棉成交率下降，紡企現貨采購也趨于謹慎，各大企業通過少量補充國儲棉和現貨資源，觀察新花收購價格后確定新棉采購策略。
金九銀十過半下游訂單無起色
紡織市場節后接續“金九銀十”明顯乏力。節后紡織市場沒有好消息傳來，由于下游貿易商開始大幅降價拋售庫存，織造企業開機維持低位、補庫需求不足，造成紡企放假以來紗線價格持續維穩或者小幅下跌，短期之內上漲期望也面臨落空。目前紡企普遍反饋產成品銷售不暢，下游市場詢價不積極，企業雖然多數未大幅下調紗線價格，但銷售壓力上升，部分大中紡企成品庫存也出現增加趨勢，“銀十”已經近半，市場略顯暗淡。
下游旺季不旺特征顯著，紗線貿易商庫存高企，令棉價上行面臨較大的阻力。目前紡織企業庫存累積，虧損生產情況持續。金九銀十已經過半，產業下游的負反饋讓市場蒙上陰霾。
節后大宗商品期貨市場總體偏弱
在美棉生長指數偏差情況略好轉，以及外圍巴以沖突升級和美聯儲加息預期增強的偏空影響下，ICE期棉走勢疲軟，昨日主力最低跌至85.20美分/磅，10月12日ICE主力合約收盤價為85.30美分/磅。盡管美棉和印度棉產量存下調預期，但在當前外圍宏觀氛圍不佳的環境下，海外需求的復蘇可能會受到拖累，當前俄烏沖突持續，疊加巴以沖突，以及不斷激化的地區矛盾，也在很大程度上對全球經濟復蘇構成阻礙，給外盤上漲帶來阻力。
ICE棉花主力合約市場表現
國內房地產市場表現低迷，經濟的深層次問題依然存在，預期不佳及需求不足的情況短期之內較難根本扭轉。在整體預期偏弱的背景下，商品市場節后走勢整體不佳。整體下游棉紡市場的內外需求形勢均不樂觀，難以再現今年前期持續出現的“強預期”市場。
國慶節前廣東、江浙等地棉紗普遍下調300-500元/噸
從調查來看，國慶節前廣東、江浙等地輕紡市場棉紗報價普遍有300-500元/噸的下調（高支普梳紗、精梳紗報價下調幅度稍大），節后棉紡廠、貿易商報價持穩，實際出貨未現起色，市場信心有待恢復。隨著鄭棉大幅回落，紡紗即期利潤有所回升，虧損明顯收窄。
河南某棉企判斷，隨著國內C32S中高配棉紗價格與3128B新疆棉現貨價差擴大至6500元/噸以上，棉花高成本壓力逐漸得到消化，不僅紡企開機率迎來回升，而且棉紗出貨底氣增強，合同協商空間增大。
綜上所述，政策調控背景下，新疆棉花搶收預期基本落空，但棉農和軋花廠仍在博弈期，收購價短期難跌，對鄭棉有支撐。“金九銀十”訂單未有明顯改善，對行情反彈形成壓制。但是短期棉價由于經過連續下跌，或存在一定向上回歸的空間，但若收購價和減產未超預期，越往上壓力將逐漸增大，整體來看，短期依舊未脫離寬幅震蕩的格局。
