粘膠短纖 “熱”能否延續

    粘膠短纖自3月開始拉漲以來歷時7個月累計上漲3000元/噸，上漲幅度也超過26%。粘膠短纖價格接近15000元/噸重要點位。市場預期的“金九銀十”未能如約而至，粘膠行業負荷呈小幅回升態勢等因素下，市場局部出現看跌心態，這部分看空主力多來源于下游棉紡企業。
　　僅從紗、布環節看，今年訂單、產銷一直偏淡，人棉紗總體利潤淺薄，唯獨渦流紡等極個別品種一枝獨秀，價格傳導機制始終不暢。紗、布的“淡”也無礙粘膠短纖的“熱”，粘膠短纖在棉紡企業一路抱怨聲中漲勢不減。

　　粘膠短纖經歷3年的低洼、行業深度虧損的背景下，新增產能逐漸遞減，產能集中度大幅提高、廠家差別化率逐年走高、部分優質資源整合完善。粘膠企業也不再是早年的供大于求的局面，其供求關系得到明顯改善。
　　宏觀政策方面，人民幣匯率貶值無疑更有利于促進出口，亞投行的建立除抑制TPP、TTIP外，也為一帶一路提供強有力的保障。中國一帶一路經濟帶牽連亞太經濟圈、歐洲經濟圈。一帶一路的實施，部分行業優質過剩產業將會轉移到一些國家和地區并被合理估值。新疆或直接受益，中巴鐵路等建成后新疆廠家出口規模值得期待，同時也優化國內粘短供需。近年新疆粘膠-棉紡產業的大規模投入建設也體現其戰略布局。
　　業內多家上市公司大幅更正經營預算，同樣的今年如此般的逆襲出乎多數人的意料。在信息面極其對稱、消息高度透明的當下，賣漿的能從木片一路分析到人棉紗，就像今年的股市、今年的粘膠行情，傳統的K線圖、傳統的供需結構、開工庫存、粘棉價差等分析方法難以找到立足點。很多事件發生后，我們才去歸結其發生的原因。
　　粘膠短纖今年大幅拉漲的起點是新疆2個粘膠企業停車，后受漿粕、化工輔料大幅上漲、人民幣貶值、閱兵時期粘膠廠集中檢修等利好下助漲。在傳統紡織淡季、粘膠短纖負荷回升、粘膠短纖價格高于棉花、下游棉紡廠需求轉移等重重利空下，價格也僅是橫盤整理。