12月2日，鄭州商品交易所棉花主力CF2601合約收盤價定格在13800元/噸，較前一日上漲35元，創下9月下旬以來的階段性新高。新年度開啟后，鄭棉行情完成“觸底反彈”蛻變，從9月底13155元/噸的低點起步，國慶節后逐步企穩回升，近期更呈現連續陽線走勢，帶動新疆棉市進入“期貨強、現貨淡”的分化格局。
期貨端的強勢表現，已傳導至新疆棉企的銷售策略中。記者從奎屯、塔城等地軋花廠了解到，隨著棉價底部支撐逐步明確，越來越多企業摒棄傳統“一口價”銷售模式，轉向基差（點價）報價以鎖定利潤。“現在我們主要參考CF2601合約報價，通過基差調整來規避價格波動風險。”北疆某大型棉企負責人表示，新棉采收已基本結束，籽棉收購進入尾聲，成本固化讓企業有了調整銷售模式的底氣。
據行業分析，鄭棉此番強勢反彈主要依托兩大支撐邏輯：其一，中美貿易關系近期出現緩和跡象，市場對紡織出口的預期有所提振，帶動棉花原料需求預期改善；其二，2025/26年度新棉供應已進入穩定期，全國棉花商業庫存止跌反彈，成本端對棉價的托底作用顯著增強。數據顯示，截至12月2日，國內3128棉均價已漲至14928元/噸，較11月初累計上漲超300元/噸。
盡管期貨行情向好，新疆棉現貨成交卻持續遇冷。當前新疆地區主流基差報價保持穩定：雙30、含雜較少的優質機采棉報價為CF2601合約+1100至1300元/噸（含新疆提貨、入庫及1個月倉儲費用）；29/30或30/29級中等棉花基差在1000-1100元/噸；顏色級偏低或雙28棉花報價則為900至1000元/噸。但下游紡織廠采購意愿普遍不強，多數企業采取“先提貨、后點價”的保守策略應對剛需。
“一方面是基差報價仍偏高，另一方面是下游需求不給力。”中國棉花協會最新報告指出，10月以來棉紡織市場“旺季不旺”，訂單以小短單為主，紗線庫存已攀升至26.1天，坯布庫存達32天，企業補庫信心嚴重不足。此外，部分新棉存在淡點污棉等質量問題，對規模紡企吸引力有限，而當前基差較正常年份高出200-250元/噸，進一步抑制了采購積極性。
業內人士預測，短期內鄭棉或維持13600-13900元/噸區間震蕩，新疆棉現貨市場則需等待基差回歸合理區間及下游需求實質性改善。對于棉企而言，需警惕期貨回調風險；紡織廠則可關注基差收窄后的補庫機會，市場整體或延續“期貨引導、現貨跟漲滯后”的格局。
