2026年開年以來，大宗商品市場受地緣局勢影響波動加劇，乙二醇市場呈現逆勢反彈態勢。1月7日，乙二醇早盤短暫回落調整后，午后漲勢再度發力，收盤報3879元/噸，單日上漲2.19%，市場情緒逐步回暖，業者逢低買盤積極性提升。值得關注的是，當前國際原油市場劇烈震蕩，疊加春節臨近下游需求淡季效應，乙二醇市場多空博弈加劇，未來走勢備受行業關注。
地緣局勢成市場關鍵變量，原油波動傳導產業鏈。隔夜國際油價迎來大幅調整，WTI原油、布倫特原油雙雙大跌超2%，凸顯當前能源市場的高不確定性特征。核心擾動因素來自南美地緣局勢變化，據新華社報道，美軍發動針對委內瑞拉的軍事行動后，相關表態引發市場對全球石油供應格局重構的預期——特朗普在記者會上明確宣稱，美國大型油企將進入委內瑞拉，投資數十億美元修復當地破損的石油基礎設施。
市場主流觀點認為，若美國順利掌控委內瑞拉石油生產，長期來看其原油產量提升將成大概率事件，這或將進一步改變全球原油供需平衡態勢。作為與原油產業鏈緊密相關的化工品，乙二醇市場情緒顯著受此影響，部分業者出于對供應端潛在變數的考量，開始積極逢低布局，成為短期價格反彈的重要支撐。
供應端呈現短期緩解、遠期寬松的分化格局。從當前情況來看，海外乙二醇裝置受經濟效益影響，降負、檢修消息頻出，一定程度上緩解了市場供應壓力。但長期來看，供應寬松預期仍存：一方面，前期檢修企業已陸續重啟；另一方面，新投裝置順利投產將逐步釋放產能，帶動整體供應量提升。庫存數據印證了這一趨勢，截至1月5日，華東主港地區乙二醇庫存總量達到65.6萬噸，港口庫存已再度進入累庫通道，對后期價格反彈形成壓制。
需求端則面臨傳統淡季與春節效應的雙重壓力，成為市場上行的主要阻力。數據顯示，截至1月4日，江浙地區化纖織造綜合開工率僅為59.55%，且近期呈現持續下降態勢。作為我國聚酯企業最集中、乙二醇消費量最大的區域，江浙織造行業的清淡格局直接影響乙二醇需求表現。當前行業內多數工廠以回籠資金為主，外貿市場實際成交稀少，內貿市場出貨亦顯平淡，訂單匱乏、坯布庫存高企的問題普遍存在，導致企業生產積極性低迷。
臨近中國春節假期，下游企業停產放假節奏提前，進一步加劇需求收縮預期。據了解，多數江浙化纖織造企業計劃在1月中旬后陸續停車放假，部分小企業已提前啟動降負或停車程序，預計短期內乙二醇需求難以出現實質性改善。
綜合來看，當前乙二醇市場處于多空博弈的平衡狀態。短期內在地緣局勢擾動、業者逢低買盤的推動下，市場情緒回暖帶動價格偏強震蕩，但反彈力度有限；長期來看，下游聚酯行業存降負預期，疊加供應端寬松格局與港口累庫壓力，市場悲觀情緒尚未完全消散。對于后市走勢，業內預計華東乙二醇現貨價格商談區間將集中在3700-3750元/噸，需持續關注美委局勢進展、國際油價波動及下游復工節奏等關鍵變量。
