最新數據顯示，截至2025年10月31日，巴基斯坦新棉上市量雖同比增長3%，達68.8萬噸，但增速已從9月底的高位顯著回落。其中，旁遮普省上市29.6萬噸，信德省上市39.2萬噸。盡管整體數據仍呈正增長，但產業內部普遍擔憂，這一增長態勢恐難持續。
新棉上市“高開低走”，總產預期大幅下調
據巴基斯坦棉花加工協會（PCGA）及本地扎花廠反饋，受播種提前、雨季頻繁及棉田早衰影響，2025/26年度新棉上市呈現“前高后低”趨勢。預計11月中下旬起，累計新棉上市量同比增長將“由正轉負”，實際單產與總產可能遠低于巴基斯坦官方及美國農業部（USDA）的樂觀預測。
多重因素推高棉價，優質資源緊缺
隨著本土棉花產量不及預期、種植成本逐年上漲，以及巴基斯坦自2025年7月起對進口棉花加征18%銷售稅，籽棉收購價持續堅挺，軋花廠成本居高不下。此外，旁遮普省因降雨導致皮棉等級下降，高等級、高可紡性棉花資源供應緊張，企業惜售情緒濃厚。
在國際層面，美國對印度商品大幅加征關稅，促使歐美訂單向巴基斯坦、越南、孟加拉等國轉移，巴國內紡織業對原料的需求進一步攀升。與此同時，本土棉花品質參差、結轉庫存偏低，為美棉、巴西棉、澳棉及西非棉的進口帶來增長空間。某國際棉商指出，巴基斯坦正在成為全球棉花出口的新熱點市場。
當前，巴基斯坦棉花市場正步入“內外雙緊”階段：內產增速放緩、品質不穩，外需訂單涌入、進口依賴加深。這一轉變不僅牽動國內紡織產業鏈的穩定，也為國際棉花貿易格局帶來新的變量。
