2026年初棉市分化行情凸顯，在ICE期棉先揚后抑的震蕩格局下，高支高附加值長絨棉賽道卻走出獨立強勢行情。其中美國皮馬棉憑借美金資源稀缺性、出口預期向好及政策紅利加持，報價持續企穩，貿易商經營情緒高漲，利潤空間穩步回升，成為當前棉市中的一抹亮色。
港口貨源告急成常態，皮馬棉報價逆勢堅挺。據青島、張家港、南通等核心港口棉花貿易商反饋，自2025年12月下旬以來，港口保稅及遠月船貨的美國皮馬棉、埃及吉扎棉、以色列皮馬棉等高端長絨棉FOB/CNF/CIF報價持續企穩，完全未受ICE期棉震蕩波動的拖累。核心支撐源于貨源的極度稀缺——截至目前，中國主港保稅及12月-3月船期的美國皮馬棉貨源寥寥可數，供需緊平衡格局下，棉企讓利空間顯著收窄，10-12月中旬的優惠幅度已基本取消。
具體報價方面，2026年1月1-4日核心交易數據顯示，中國主港保稅美國皮馬棉2-2 48（強力40GPT）凈重報價集中在168-170美分/磅；皮馬棉2-2 50（強力40-44GPT）凈重報價則穩定在172-175美分/磅，與前兩周報價持平，彰顯市場挺價底氣。清關后現貨市場同樣表現穩健，青島港已清關美國皮馬棉2-2 48（強力44GPT）人民幣報價維持在41000-41500元/噸，盡管與江蘇、浙江、山東、河南等內地庫新疆長絨棉存在明顯價格倒掛，但市場承接意愿依然積極。
多重利好共振，訂單回流打開需求空間。當前美國皮馬棉市場的強勢表現，背后是政策、市場、產業等多重因素的協同驅動。其一，溯源監管趨嚴倒逼訂單結構調整，美國、歐盟對高支高附加值棉制品溯源管控持續升級，2025年11月美國海關涉疆法案查驗貨物總金額大幅增加，中國、越南紡服占比超80%，這使得符合國際溯源標準的美國皮馬棉成為高端訂單的優選原料。其二，印度政策調整帶來市場機遇，一方面印度與美國關稅談判陷入僵局，另一方面自2026年1月1日起印度恢復征收11%棉花進口關稅，導致其高支紗生產原料成本飆升，部分高利潤訂單有望回流中國市場，為美國皮馬棉需求提供增量支撐。其三，人民幣升值紅利持續釋放，當前人民幣對美元持續處于升值通道，顯著降低了進口皮馬棉的成本，進一步增厚貿易商利潤空間。
全球供需偏緊疊加出口向好，長期行情值得期待。從產業周期來看，2025/26年度全球長絨棉產不足需格局已成定局，據專業機構預測，全球長絨棉產量預期約25.4萬噸，同比減少24.9%，而消費預期達27.2萬噸，同比增加1.8%。其中美國皮馬棉種植面積同比大幅縮減31.85%，產量預期僅7.9萬噸，同比減少22.7%，供應端收緊趨勢明確。同時，產業鏈普遍看好2026年上半年我國棉制品對美國、歐盟市場的出口前景，高端棉制品出口增長將直接拉動美國皮馬棉需求。
綜合來看，當前美國皮馬棉市場正處于“貨源稀缺支撐報價、政策紅利打開需求、匯率優勢增厚利潤”的良性循環中。對于貿易商而言，持貨待沽策略已顯現成效；對于紡織企業，隨著高利潤訂單回流，提前鎖定優質皮馬棉資源或成為規避成本波動的關鍵。后續需持續關注全球長絨棉產量落地情況及歐美高端紡服訂單復蘇節奏，這將進一步決定美國皮馬棉市場的上行空間。
