2月下旬，洲際交易所（ICE）棉花期貨迎來(lái)顯著回暖，不僅實(shí)現(xiàn)單日收高，更成功錄得月度上漲，成為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)中亮眼的增長(zhǎng)點(diǎn)。此次期棉價(jià)格上行，主要得益于美國(guó)主產(chǎn)區(qū)不利天氣預(yù)期、空頭回補(bǔ)行情發(fā)力，疊加美元走弱、油價(jià)上漲等多重因素共振，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒持續(xù)升溫。
具體來(lái)看，交投最活躍的5月棉花期貨合約表現(xiàn)突出，單日上漲0.25美分，漲幅達(dá)0.38%，最終結(jié)算價(jià)報(bào)65.61美分/磅。從月度表現(xiàn)來(lái)看，該合約價(jià)格累計(jì)上漲約1%，結(jié)束了此前的震蕩低迷態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)階段性企穩(wěn)回升，這也是近期市場(chǎng)多重利好因素持續(xù)釋放的直接體現(xiàn)。
美元指數(shù)的微幅走弱，為棉價(jià)上行提供了重要支撐。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日美元指數(shù)微跌0.2%，而以美元計(jì)價(jià)的棉花期貨，對(duì)海外買家而言性價(jià)比顯著提升，間接帶動(dòng)了需求端的改善，為棉價(jià)上漲注入動(dòng)力。與此同時(shí)，油價(jià)的同步上漲也成為期棉的“助攻”——當(dāng)日國(guó)際油價(jià)上漲約3%，交易商持續(xù)警惕潛在的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，而油價(jià)走高直接降低了棉花替代品聚酯纖維的吸引力，進(jìn)一步利好棉花需求回暖。
對(duì)于此次棉價(jià)上漲及后續(xù)走勢(shì)，佐治亞州KeithBrown&Co給出了明確解讀：“我認(rèn)為棉花面臨的2個(gè)利好因素可能是潛在的不利天氣狀況，及投機(jī)者凈空頭持倉(cāng)接近歷史高位。因此，新的1個(gè)月里可能會(huì)出現(xiàn)投機(jī)者空頭回補(bǔ)行情。” 這一觀點(diǎn)也得到了市場(chǎng)數(shù)據(jù)的印證，2月初以來(lái)，投機(jī)空頭回補(bǔ)已帶動(dòng)棉價(jià)觸底反彈，持倉(cāng)量累計(jì)減少七八萬(wàn)手，市場(chǎng)心態(tài)逐步從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。
庫(kù)存與出口數(shù)據(jù)方面，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“庫(kù)存平穩(wěn)、出口有支撐”的態(tài)勢(shì)。洲際交易所（ICE）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，ICE可交割的2號(hào)期棉合約庫(kù)存持平于119457包，庫(kù)存水平穩(wěn)定，未對(duì)棉價(jià)形成壓制。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，2月19日止當(dāng)周，美棉出口銷售合計(jì)凈增28.29萬(wàn)包，其中當(dāng)前年度凈增25.32萬(wàn)包，下一年度凈增2.97萬(wàn)包。盡管當(dāng)前年度出口量較前周減少46%、較前四周均值減少12%，但整體出口規(guī)模仍為棉價(jià)提供了基礎(chǔ)支撐，疊加全球棉花市場(chǎng)從“去庫(kù)存周期”向“補(bǔ)庫(kù)存周期”轉(zhuǎn)換的信號(hào)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)向好預(yù)期。
目前，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍集中在即將公布的關(guān)鍵數(shù)據(jù)上，交易商正密切等待美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，以期進(jìn)一步明確市場(chǎng)走勢(shì)。此外，全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也值得關(guān)注——受投資者對(duì)美伊軍事沖突風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂推動(dòng)，周末前出現(xiàn)空頭回補(bǔ)，美國(guó)、歐洲小麥期貨升至數(shù)月高位，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體活躍度提升，也為棉價(jià)走勢(shì)提供了有利的市場(chǎng)環(huán)境。
其他關(guān)聯(lián)市場(chǎng)方面，匯市、股市、油市呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)：美元指數(shù)下跌，為大宗商品提供支撐；紐約股市三大股指下跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫；國(guó)際油價(jià)漲跌不一，但整體仍處于高位運(yùn)行，持續(xù)影響棉花與聚酯纖維的需求格局。
綜合來(lái)看，當(dāng)前ICE期棉依托多重利好實(shí)現(xiàn)月度上漲，短期市場(chǎng)樂(lè)觀情緒濃厚。后續(xù)隨著美國(guó)主產(chǎn)區(qū)天氣變化、CFTC數(shù)據(jù)公布及出口情況的進(jìn)一步明朗，棉價(jià)走勢(shì)或?qū)⒂瓉?lái)新的波動(dòng)，投資者需重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)核心變量的變化，謹(jǐn)慎布局。
